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11万亿信托风险潜行 违约之势将向机械等多个产业蔓延

文章出处:admin 人气:发表时间:2019-09-08 11:20

  2014年注定是信托业风险的集中爆发年。年初伊始,中诚信托“诚至金开1号”兑付风波闹得纷纷扰扰、混沌不堪之际,当人们都认为信托业第一个打破刚性兑付的案例非其莫属之时,最后关头却以突然现身的第三方接盘、避免违约的形式戛然收场。金融市场的风云变幻令人叹为观止,但这种人为干预的结局未必能给风雨飘摇中的信托业带来持续的幸运。

  中诚信托事件最大的意义在于,它揭开了正疾速前行、有刚性兑付做后盾、貌似强壮的信托业脆弱的一面,尽管这种脆弱已经出现零星爆发的风险,但因为有一种强大的未知力量的支撑,人们预期中的信托业的崩盘和系统性危机并未真正来临。尽管刚性兑付兜底保障的幻象迷住了人眼,但仍无法阻止风险在看不见的地下酝酿积蓄;星星之火般爆发的风险虽暂未彻底掀翻多米诺牌局,但却能改变大家对信托业的重新认识和未来预期。

  毋庸置疑,如今的信托业已经把自己和宏观经济的周期性特征紧紧捆在一起,这在当前可能并不是好事。如果说流动性和信贷波动是2014年中国经济不得不面对的最大风险,那么,决策层为了实现年初制定的经济增长目标,将会不遗余力地保证适度流动性增长,包括信贷增长和社会融资规模增长,但现在的问题是,-水果奶奶-,实现这一结果的过程或许会面临诸多反复和不确定性的挑战。

  起初的信贷和后来的社融数据一直是中国资本市场观察和预测流动性趋势的重要指标,流动性的波动会让投资者因融资成本上升致使企业收入下降、盈利下行而忧心忡忡,包括信托产品在内的各种信用风险事件的不时爆发,会在无形中给投资者传递一些负面的信息,并使其纠结于对金融体系是否会暴露出系统性风险、经济增长是否会更下一个台阶的担忧之中。尽管短期看不到系统性风险发生的可能性,但这种负面情绪会影响投资者的预期和行为,并对其投资决策和风险偏好产生一定程度的抑制作用。

  如今,悲观已不仅仅只是一种个体情绪的表现,甚至悄然延伸至一些机构的理性观点中。7月2日,瑞银发布2014年经济展望,悲观之情一览无余。瑞银认为,中国经济下行风险仍然很大,不敢太乐观,房地产是最大的风险所在。而中国房地产面对的都是结构性风险,包括2014年大规模信托产品到期、监管机构加强影子银行的治理,以及房地产业去产能等。

  据瑞银不完全统计,中国上半年信托违约总额约630亿元,2014年全年有约3万亿至4万亿元的信托产品到期,其中约600亿元投向的是房地产。由于中国经济受房地产相关行业的拖累,2014年下半年,违约之势将继续蔓延,且违约的行业将从房地产业延伸至机械、有色金属、互联网金融等板块,涉及的地域将向全国扩张。

  监管随风险不断升级

  7月以来,看上去风平浪静的信托业暗潮涌动,最突出的表现就是监管层动作频频,且力度颇大。下半年信托产品将迎来持续的集中兑付潮,-大发888-,由于过去几年信托业超乎寻常的发展,目前已达11万亿元的总资产规模,使得全行业都将承受不小的兑付压力。因此,信托行业兑付风险问题引起监管层的密切关注应在意料之中。

  据报道,在银监会近日召开的内部会议中,监管层异乎寻常地提示了信托公司的风险,-平码资料-,并通报了三家信托公司风险严重、八家信托公司风险大。被点名的三家风险较为严重的信托公司是中信信托、华融信托和新华信托,三家公司在短期时点上出现了风险资产高于净资产的现象。其中,新华信托高风险资产规模达100多亿元。其年报显示,截至2013年年底,新华信托管理信托资产1659亿元,比年初增加约700亿元。除这三家信托公司外,被点名的还有金谷信托、安信信托(600816,股吧)、中原信托、长安信托、陕国投信托、中泰信托、中江信托和五矿信托,其中七家信托公司的风险资产超过净资产的50%。风险资产以能源和矿产类项目居多。据了解,行业目前总体上报的风险资产超过700亿元,其中高风险资产超过500亿元。

  银监会直接点名多家信托公司明确提示风险,这在信托业监管上还是首次,它隐含的意思是,如果按照现有行业潜规则予以刚性兑付,则上述11家公司或多或少都存在一些高风险项目,虽不至于引发行业性危机,但是若未处置好,则不但会爆发新的信托风险事件,甚至影响相关公司的正常经营。

  不会引发行业性危机的一个重要原因就是银监会此次提示风险、判断风险水平所用的“风险资产”概念,它是指各家公司上报的有问题的信托计划规模,不能等同于不良资产,而是指可能出现风险的项目。因为实际上绝大多数信托项目到期后,都是可以通过重组和资产处置等手段,在合同约定的兑付日之后消化掉大部分风险。

此文关键字:信用风险

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